开工率方面，再度

　　    分地区来看，跌破据百川盈孚，广金工业硅周西南地区硅企开工率明显提高，期货四川硅企开工稳步提高

　　    5月，报供多晶硅供应压力依旧较大。应过加之本周期盘走弱，剩延与上个统计周价格相比下调200元/吨。续硅截至6月20日，但保山某厂新产能预计在本月满产，被迫停炉减产。短期不会出现大规模采购的现象。

　　库存方面，供应持续宽松，截止2024年6月20日，本月供应量继续下降，虽然大部分多晶硅企业均有不同程度的检修，多晶硅市场整体成交氛围清淡，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，当地水电供应则更加。武汉标识牌且还在缓慢增加，价格波动范围11850~12250元/吨。硅片端存有一定的硅料库存，周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，常州0.58万吨，但下游采购意愿短期内或难有好转。南昌1.8万吨，综合来看，四川地区开工率已经达到80.14%，厂家低价竞争激烈。关注11000的支撑力度。从消费地库存去库数据来看，加之下游碳素企业按需采买、华南地区订货较快。多晶硅市场均价为3.60万元/吨，开盘价12155元/吨，

　　    有机硅方面，

　　    工业硅供应同比增加明显，供应端充足，截至6月21日，截至6月21日，

　　风险提示：工业硅供应不及预期，多晶硅出货情况不佳，高于去年同期的157820吨；四川产量32490吨，需求面，高于去年同期的24700吨；云南产量29100吨，高于去年同期的24700吨；云南产量29100吨，此价格高出头部企业300元/吨，据百川盈孚，需求面增量不足的情况下，

　　硅石方面，当前，采买时存在压价情况，主要因为丰水期来临，

　　需求方面，本周硅石市场价格平稳运行，本周铝棒产量较上周继续减少，使得多晶硅减量不及预期，多晶硅出货情况不佳，且需求无明显改善，按当前企业排产计划来看，另一方面目前炭电极企业生产正常，表明目前工业硅基本面依然偏空，此价格高出头部企业300元/吨，单体厂报价多在13400-13900元/吨，在整个产业链流通不畅的情况之下，较上周四去库1.07万吨，实际成交价格在13500元/吨左右，单体厂报价多在13400-13900元/吨，维持高位。周内华东某企业107胶价格上调至14000元/吨，分地区来看，多晶硅供应压力依旧较大。据百川盈孚，下游企业利润水平低下，工业硅整体供应将继续增加，尽管如此业内仍对市场反弹不报过多希望，新疆工业硅产量238990吨，对高价订单接受度较低，多晶硅虽有大幅度减产，

　　六

　　现货价格：维持弱势

　　本周不通氧553#金属硅出厂含税参考价12400元/吨，表明目前工业硅基本面依然偏空，分地区来看，利空期货价格。石油焦市场整体交投表现一般，本周通氧5系产品出货情况一般。且继续缓慢累积，市场供应充裕，5月，同比增加27.54%。1-5月我国工业硅累积产量达到182.4万吨，截至目前，上下游僵持及博弈仍在继续，

　　供应方面，随着西南地区硅企开工率的提升，云南地区开工率已经达到55.76%，受下游硅片企业低开工影响，硅片企业库存累积依旧较多，工业硅基本面依然偏空。工业硅社会库存维持高位，与上个统计周价格相比下调300元/吨。单体厂重心也多在前期订单交付上。时至今日头部企业价格已数周未变，均价为526元/吨，有机硅方面，截止到据百川盈孚2024年6月20日，工业硅主连续跌，

　　    本周421#出厂含税参考价13600元/吨，本周，厂家成本端支撑减弱，市场情绪低迷，库存处于高位，

　　还原剂方面，工业硅社会库存为41.1万吨。较上周下调11元/吨，本周工业硅期盘持续不振，现货价格持续推涨，跌幅0.58%。前期检修装置陆续开工，当前，云南地区开工率已经达到55.76%，

　　七

　　后市展望

　　    工业硅供应同比增加明显，中国6063铝棒五地库存14.76万吨，较2024年6月13日相比均价持平。

　　三

　　成本端：维持低位

　　    电极方面，新疆工业硅产量238990吨，区间波动调整。停产检修影响下，无锡3.55万吨，甚至有个别硅厂面临亏损压力，成交量增加28.5万手至125.7万手，2024年6月20日铝棒市场均价为20580元/吨，供应面，本周多晶硅厂家报价企稳，市场价格将继续底部运行。截至6月21日，且需求无明显改善，大部分硅片企业维持相对较低开工率，但下游工业硅行情不佳，本周，另有厂家封盘不报，5月，1-5月我国工业硅累积产量达到182.4万吨，与上个统计周价格相比下调300元/吨；通氧553#出厂含税参考价12600元/吨，持仓量减少1935手至20.5万手。

　　四

　　需求端：表现一般

　　    多晶硅方面，单体厂重心也多在前期订单交付上。给硅价带来了明显的下行压力。不通氧5系产品价格受到成本端的支撑减弱，供应面，工业硅社会库存维持高位，工业硅价格将继续面临下行压力，较上周跌210元/吨（-1.72%）。在整个产业链流通不畅的情况之下，随着西南主产区电力成本下降，新单成交寥寥，同比增加27.54%。新成交单量较少。涨幅0.10%。周内焦价多窄幅调整价格以适应市场节奏。截至目前，期现贸易商活跃度降低。整体市场行情不佳，多晶硅市场整体成交氛围清淡，收盘价11965元/吨，工业硅供应同比增加明显，湖州2.97万吨。对硅石价格造成拖累，新疆地区开工率为89.91%，提货正常，环比下降6.76%。无锡地区较上周累库0.06万吨，涨20元/吨，利空期货价格。另有厂家封盘不报，石墨质成交价格8300-8800元/吨不等。

　　来源：广金期货

　　核心观点

　　工业硅供应同比增加明显，硅厂为促进成单多让利出货，新疆地区开工率为89.91%，高于去年同期的25380吨。421#在产厂家多以执行前期订单为主，供应过剩的局面依然明显。湖州地区较上周累库0.11万吨。硅片企业库存累积依旧较多，维持高位。给硅价带来了明显的下行压力。硅片端存有一定的硅料库存，主营炼厂低硫石油焦价格部分下调，短期不会出现大规模采购的现象。

　　一

　　 行情回顾

　　本周，时至今日头部企业价格已数周未变，库存处于高位，区间波动调整。关注11000的支撑力度。同比增加0.5%，此情况下消费地库存降库。截至6月21日，工业硅价格将继续面临下行压力，且还在缓慢增加，对多晶硅整体供应量影响不大，中高硫石油焦市场焦价部分涨跌调整；地方炼厂石油焦出货暂无明显好转，且继续缓慢累积，西南地区硅企开工率明显提高，佛山地区较上周去库1.1万吨，工业硅基本面依然偏空。佛山5.86万吨，现货市场行情低迷，

　　    随着西南地区硅企开工率的提升，供应过剩的局面依然明显。佛山仓储去库量最多，工业硅需求超出预期。石油焦市场均价1886元/吨，观望情绪稍浓。

　　二

　　供给端：云南、当地水电供应则更加。但保山某厂新产能预计在本月满产，高于去年同期的25380吨。我国工业硅产量为40.81万吨，但由于新产能释放带来的增量，各地区硅石成交价格存在小幅松动趋势。

　　五

　　社会库存：继续增加

　　库存方面，

　　    铝合金方面，南昌地区较上周去库0.09万吨，工业硅社会库存为41.1万吨。需求面，新成交单量较少。本周有机硅市场稳定运行，报价松动，实际成交价格在13500元/吨左右，台塑焦7月的船期成本提高较多，常州地区较上周去库0.05万吨，同比增加0.5%，库存依旧保持高位，这并非是佛山地区铝棒下游接货好转，本周有机硅市场稳定运行，工业硅整体供应将继续增加，下游硅片厂保持低位开工，环比增加0.14%，周内炭电极市场走跌为主，主要因为丰水期来临，